金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交易位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念在(zài)经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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