华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然(rán)大波的(de)美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的(de)情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司(sī)发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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