射频(pín)芯片领域(yù)面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入(rù)竞争红海，海外巨头(tóu)已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市(shì)值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始(shǐ)进入融资快车(chē)道，先后(hòu)引入(rù)了(le)华(huá)兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资本(běn)、光(guāng)速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至(zhì)上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外(wài)部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微产品结构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走出了(le)破发的(de)行情，该(gāi)公司股价(jià)于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股价仍略低于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前(qián)，正射(shè)频(pín)需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以(yǐ)及5G普及潜(qián)力有限等因素影响，预(yù)计到2028年射频前(qián)端市(shì)场(chǎng)年复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨(jù)头(tóu)，近(jìn)年来也在(zài)响应市场变(biàn)化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要(yào)包括(kuò)智能手机以(yǐ)及物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终端设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业(yè)收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在(zài)招股(gǔ)文件中称，是由于持(chí)续进行(xíng)高额研发投入(rù)；下游客(kè)户集(jí)中且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去(qù)库存周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总(zǒng)额分(fēn)别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右的毛利率水平(píng)，也不及和慧(huì)智微产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公(gōng)开信息(xī)显示，公司(sī)于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三轮(lún)融资，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名(míng)资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧智微的近(jìn)两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮持续加注的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量g>

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书(shū)显示，公司目前(qián)有超过(guò)接近67％的收(shōu)入来自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场(chǎng)对智能手机(jī)未来(lái)增速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场对(duì)包括慧(huì)智(zhì)微(wēi)在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商做出了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数(shù)据，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场(chǎng)为(wèi)190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的(de)市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温(wēn)和增长以及(jí)5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端的(de)市(shì)场年(nián)复合(hé)增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相(xiāng)似产(chǎn)品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的(de)行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌回升，但(dàn)截至(zhì)今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了(le)原有的射频芯(xīn)片(piàn)外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域(yù)正呈(chéng)现出一片红海的竞(jìng)争格局，由(yóu)于(yú)入局者(zhě)众，且产品仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一(yī)步压低(dī)了(le)自(zì)身(shēn)的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前曾(céng)表示(shì)，国产射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而预计未来(lái)每个射频细分(fēn)赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下(xià)降，截至目前，今年共有(yǒu)9家(jiā)射(shè)频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵(hán)盖了(le)投资机(jī)构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基(jī)地及上海和广州研(yán)发中心建设以及(jí)补充流动(dòng)资金。具体战略规(guī)划(huà)方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频(pín)前(qián)端领域取得的市场(chǎng)地位，增(zēng)加(jiā)头部客户的(de)市(shì)场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技(jì)术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上(shàng)游滤波器、多(duō)工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的(de)产(chǎn)品系列。