AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和(hé)可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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