30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动是指数调(diào)整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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