金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shò充电宝100wh等于多少毫安u)认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他(tā)受(shòu)认(rèn)可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)充电宝100wh等于多少毫安向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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