金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(hu佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次ò)许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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