分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng50g是几两 50g是一两吗)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如(r50g是几两 50g是一两吗ú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fē50g是几两 50g是一两吗ng)险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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