金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过2解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音00亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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