编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zh磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的ōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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