5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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