衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私(sī)人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发(fā)布的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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