本(běn)周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成材(cái)表需(xū)继续走弱，二(èr)季(jì)度以(yǐ)来成材消费(fèi)持(chí)续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计(jì)价终端音域划分从低到高，人声音域划分需求走(zǒu)弱和(hé)铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级(jí)分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压(yā)力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一(yī)趋(qū)势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(t音域划分从低到高，人声音域划分iě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承(chéng)压(yā)。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需(xū)为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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