在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的(de)价(jià)格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(h东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗éng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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