金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗糖(táng)、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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