财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语rong>行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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