衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有(yǒu)关执(zhí)法部门(mén阅历是什么意思)，出(chū)于对他们工作(zuò)的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需(xū)局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区(qū)间将更为(阅历是什么意思wèi)模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料阅历是什么意思(liào)油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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