今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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