金(jīn)融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家公(gōng)司(sī)都(dōu)有过业务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能(néng)够支付不错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京的还有(yǒu)美国(guó)对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么什(shén)么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会(huì)计准则）于(yú)5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社(shè)的合(hé)计(jì)净利润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景(jǐng)下(xià)，日(rì)本(běn)经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么luò)，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时(shí)，劳(láo)动力(lì)的下(xià)滑趋势固(gù)然不(bù)可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价(jià)值的修(xiū)复(fù)，其(qí)中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮(cháo)。

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