“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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