本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhā00后初中学历很丢人吗ng)阶(jiē)段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在(00后初中学历很丢人吗zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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