中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn发字有几画，发字有几画五行什么)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管(g发字有几画，发字有几画五行什么uǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸(àn)客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡发字有几画，发字有几画五行什么马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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