财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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