一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资(zī)本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市(shì)场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？hàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

　　勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？alt="“风(fēng)向标”变了！个(gè)人投资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109800.png">

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