在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dū拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线n)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年(nián)放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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