一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的(de)把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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