分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规(gu30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗tiáo)件(jiàn)的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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