近日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿元，合(hé)计募(mù)集上(shàng)限为60亿(yì)元。目前，作为时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估行情持续(xù)发酵，市场也(yě)预期此(cǐ)次央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售或将从情绪(xù)面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨板(bǎn)块方向(xiàng)一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中(zhōng)特估行(xíng)情(qíng)带(dài)动央(yāng)国企上市公司价值(zhí)重估(gū)，同(tóng)时，其(qí)也(yě)催化多个相关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不计(jì)算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位(wè日本人知道我们恨他们吗，日本日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗认为中国强大吗i)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资(zī)企业(yè)仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算机(jī)、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨(zhǎng)幅相对居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股则表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机(jī)设(shè)备(bèi)、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒店(diàn)餐(cān)饮、橡胶、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行情(qíng)发酵(jiào)月余，部分(fēn)高位人气(qì)股近(jìn)期也有所调整(zhěng)，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上海(hǎi)电(diàn)影、新华(huá)文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股回调(diào)近20％。从资(zī)金面(miàn)来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日(rì)（5月(yuè)11日(rì)至(zhì)12日）也一(yī)别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆(nì)市(shì)加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国(guó)石化(huà)、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院(yuàn)本(běn)周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概(gài)念(niàn)引发的估值修(xiū)复仍在(zài)演绎。短期行(xíng)情(qíng)在热(rè)点(diǎn)题(tí)材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革(gé)的深度价值挖(wā)掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合(hé)政策方(fāng)向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕(rào)以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型(xíng)：关注央企战略(lüè)性重(zhòng)组和专(zhuān)业(yè)化整合，以及存在优质资产(chǎn)注(zhù)入上市平(píng)台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面(miàn)较弱，但因(yīn)行业景气、周期上行等(děng)原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制造等。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值(zhí)逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公(gōng)共事业领域与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点关(guān)注行(xíng)业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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