4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报(bào)告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下降和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的(de)供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续抬升(s团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费hēng)。

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