5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融(róng)资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银(yín)行的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净(jìng)息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下(xià)行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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