6.美联储(chǔ)不能疯狂印钱

　　有(yǒu)投资(zī)者提问：美联储现有的资(zī)产负债表规模是否令你担忧？

　　巴(bā)菲特(tè)表称他不(bù)担心美联储，支(zhī)持美(měi)联储(chǔ)压低通胀率的(de)使命，他也(yě)不担(dān)心美(měi)联储的资产(chǎn)负(fù)债表，尽(jǐn)管(guǎn)打趣称“那是一个很(hěn)大的数字，而我喜(xǐ)欢看这些大数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到美联(lián)储资产负债(zhài)表从8000亿美元增至2.2万亿美元(yuán)，就(jiù)让他想到一句话(huà)“现金永远(yuǎn)不(bù)是垃圾(jī)”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱(qián)令通胀暴涨，就像二战刚(gāng)结束时美国所经历的(de)那样。对此芒(máng)格也(yě)持相同观点，称如果靠不断印钱(qián)来解决短期问题(tí)将会有负面的后(hòu)果。

　　7.为何大幅持仓石油股？

　　巴菲(fēi)特表示，美国没有其他地(dì)方(fāng)可以(yǐ)像二叠纪盆地(dì)（permian）一(yī)样(yàng)有这么多石油储备。不过(guò)页岩(yán)油(yóu)井的衰(shuāi)败也很快，开井第一天可能产量1.2万(wàn)至1.5万桶/日，也(yě)许一年或(huò)者一(yī)年(nián)半就枯竭了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石油的管理层，对(duì)他们也很(hěn)熟悉(xī)。西(xī)方石油做了很多好(hǎo)的(de)事情(qíng)，建了很多新(xīn)井还(hái)能盈利。伯克(kè)希尔(ěr)并不(bù)会(huì)购买西方石油的(de)控股权，管理(lǐ)层已经很棒了。未(wèi)来不(bù)确(què)定(dìng)是否会继续购买(mǎi)更多石油公司的(de)股票，但对现在(zài)持股量很满意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取(qǔ)代美元(yuán)的储备货币地位

　　有投资(zī)者提问：美国大批发债，美联储让债务货币(bì)化，中(zhōng)国巴西沙特等都在与美元(yuán)脱钩，在这种环境下，美元(yuán)的货币储备地位何时会受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有(yǒu)取代美元储备货币地位的候选(xuǎn)币种(zhǒng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)说，没有人比美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)更了解形势，但(dàn)他无法控制财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)。谁(shuí)都不知道(dào)，一种(zhǒng)纸币能坚持用多久才会(huì)失控，尤其是在这种(zhǒng)货币是全球储备货币的时候(hòu)。

　　巴菲特认(rèn)为，美国(guó)要大举印钞很容易(yì)，但应该非常(cháng)小心。如果货币(bì)太多(duō)，一旦把通胀的精灵从瓶子(zi)里放(fàng)出来，就很难(nán)恢复，人们会对(duì)货币失去信任。

　　巴菲特称，无法预测会有什(shén)么结(jié)果(guǒ)，反(fǎn)正不会是好(hǎo)结果。现在(zài)（大量发债(zhài)）是(shì)一个非常政(zhèng)治化的决策。

　　芒格说，在某些时候(hòu)，通过(guò)印钞赢得选票会适得其反。芒格在提到(dào)日(rì)本(běn)的(de)货币(bì)政(zhèng)策和财政(zhèng)政策(cè)时说(shuō)，日本用日(rì)元做(zuò)了(le)些奇(qí)怪的事。对于日本(běn)实施的(de)经济政策，日本人应(yīng)该接受并作出(chū)应(yīng)对。巴(bā)菲特(tè)补充说，如果日(rì)元是储备货币，那些事不可能发生。巴菲特说，他佩服(fú)日本，日本(běn)有一个更(gèng)有(yǒu)凝(níng)聚力的社(shè)会，但美(měi)国(guó)不应该效仿日本。不断印钞是疯狂(kuáng)的。

　　猪(zhū)价持续低迷，国家(jiā)研究启动第二批中央冻猪(zhū)肉收储(chǔ)

　　今年以(yǐ)来(lái)，在供大于需的(de)市场格局下，我国生猪(zhū)价格整体偏弱运(yùn)行，期间最高仅涨至16元/公斤(jīn)，最低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的(de)猪价(jià)走(zǒu)势，记者查询上甲数据梳理发(fā)现，2月(yuè)中旬至3月初期间，生猪价格曾(céng)出(chū)现一波企稳反弹，但(dàn)在涨至(zhì)16元/公(gōng)斤后再次振荡(dàng)下跌，直至4月17日(rì)跌(diē)至今年低点(diǎn)13.9元(yuán)/公斤(jīn)后，才(cái)再度(dù)出(chū)现小幅反弹至4与25日(rì)的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又略(lüè)有(yǒu)回(huí)落。

　　在近(jìn)期生猪价格低位运行的(de)情况下(xià)，国家发改委于5月5日下午发(fā)布(bù)最新(xīn)研究收储的公告称，据国家发展改革委监测，4月24日—4月28日当周，全(quán)国平(píng)均(jūn)猪(zhū)粮比价(jià)为5.21：1，处于过度下跌(diē)二级(jí)预警区(qū)间。根据《完(wán)善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场(chǎng)保供稳价(jià)工作(zuò)预案》规定，国(guó)家发改委会同有关部门(mén)研究适(shì)时启动年内第(dì)二批中央冻猪肉储备收储工作，推动(dòng)生猪价格(gé)尽快回归合理(lǐ)区间(jiān)。

　　在国(guó)家发(fā)改(gǎi)委(wěi)发声后，生猪期货(huò)市(shì)场预期走强，应声上涨。截(jié)至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘，生猪(zhū)期货(huò)主(zhǔ)力合约2307报(bào)收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入(rù)4月后来看，生猪现(xiàn)货市场整(zhěng)体(tǐ)延续振荡下跌走势，价格无(wú)太(tài)大起色。徽商(shāng)期货生猪分析师尉秀(xiù)接受期货日报记(jì)者采访时表示，4月(yuè)来(lái)生猪(zhū)现货价格(gé)呈先(xiān)跌(diē)后涨再跌的振(zhèn)荡走势。

　　“具体来看(kàn)，4月初至中旬，因需(xū)求缺乏明显(xiǎn)利(lì)好，叠加散户逢高(gāo)出(chū)栏心态增(zēng)强，利空生猪价格，猪价(jià)振(zhèn)荡(dàng)回落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春节后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随(suí)后进入4月中(zhōng)下旬后，在相(xiāng)对较低(dī)的猪价下，市场(chǎng)心态(tài)开始(shǐ)转变，养殖(zhí)端低(dī)价惜(xī)售情绪强、二育询盘增加(jiā)，支撑价格止(zhǐ)跌反弹，同时冻(dòng)品猪(zhū)肉价格的相对优势也刺激贸易商从进(jìn)口(kǒu)肉采购(gòu)转向对(duì)国内冻品猪肉(ròu)采购，支撑屠宰企(qǐ)业分割入库意愿(yuàn)加大，再叠加月底逢(féng)五一假(jiǎ)期备(bèi)货，猪肉终端需(xū)求有(yǒu)所好(hǎo)转，猪价升(shēng)至4月(yuè)25日(rì)的15.12元/公斤；而此后，较高的成本导(dǎo)致生猪(zhū)二育(yù)入场(chǎng)转为谨慎，屠企(qǐ)分(fēn)割比例也有开收(shōu)敛，叠(dié)加月末部分集团企业有提前出栏迹象，在缝节(jié)必跌(diē)的‘魔咒’下，月末价格再次回落，截至4月28日猪价跌至(zhì)14.54元/公(gōng)斤。”尉秀(xiù)说(shuō)。

　　而五一小长假期间，虽有节假日提振，但生猪现货价(jià)格平均也仅有0.2元/公(gōng)斤的涨幅，延续偏弱态势(shì)。申银万国期货农产品高级分析师徐盛告诉记者，目(mù)前(qián)生猪(zhū)处于需求淡季，同时五(wǔ)一节前(qián)各养殖类上市公(gōng)司公布(bù)一(yī)季报显示其经营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长(zhǎng)期(qī)维(wéi)持低迷，养殖企(qǐ)业超(chāo)预期去产能将对行业的发展不利(lì)，容易导(dǎo)致猪价的大起大落。在这(zhè)个节点，国家发改(gǎi)委宣(xuān)布收储，可以看出国家对生猪养殖行(xíng)业健康发展的重(zhòng)视与呵(hē)护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉收储信号(hào)释放(fàng)下，本(běn)周五生猪期(qī)货盘面随(suí)即作出反应走多。从收储本身看(kàn)，不会带来实质性生(shēng)猪需求的(de)增长(zhǎng)。不过，倘若收储调(diào)控长(zhǎng)期密集执行，叠加二(èr)育等利多因素共(gòng)振，或(huò)会(huì)给市场带来(lái)比(bǐ)较明显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪(zhū)价格磨(mó)底何时结束？

　　五(wǔ)一节假日过后，尉秀告(gào)诉记者，因生猪终端需求缺(quē)乏实质(zhì)性利好(hǎo)，短期内猪价或(huò)延续低位区间振荡走势。

　　具(jù)体(tǐ)从(cóng)生猪需(xū)求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的(de)屠宰数据，每年(nián)5月宰量均有(yǒu)不同程度的(de)提升，但也非猪肉(ròu)季节性消费旺季。

　　从(cóng)供给端看，据国家统(tǒng)计局最新数据，截至今年一季度，全国(guó)生猪出栏1.99亿(yì)头(tóu)，同比(bǐ)增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位(wèi)水平(píng)；生猪存(cún)栏4.31亿(yì)头，同(tóng)比增长2.0％，环比(bǐ)下跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽然(rán)今年一季度生(shēng)猪存栏(lán)环比出现(xiàn)下跌，但同(tóng)比依旧增(zēng)长，并处于近9年同(tóng)期相对高位(wèi)。

　　此外(wài)从生猪产能变化(huà)来看，尉秀(xiù)表示(shì)，据农业部(bù)监(jiān)测(cè)，2023开年以来(lái)，国内能繁母猪(zhū)存(cún)栏已连(lián)续三(sān)个月下降，但下降(jiàng)幅度相当有限，累计下(xià)降1.97％。其中3月全(quán)国(guó)能(néng)繁(fán)母猪存栏量(liàng)为4305万(wàn)头，环比下跌0.87％，较2022年同期(qī)增加2.90％，依然高于(yú)4100万头的正常产能调控目标（约为105.00％）。此(cǐ)外据第三(sān)方机构数据(jù)，国内能(néng)繁母猪存栏自(zì)2022年11月(yuè)开始下滑，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续(xù)5个(gè)月下滑，累计下降幅(fú)度为5.33％。其中，3月(yuè)环比下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同期(qī)增加2.96％。“从(cóng)不同口(kǒu)径的统计数据可以看出，生猪产能有继续(xù)回调(diào)走(zǒu)势，但截至(zhì)3月降幅均有(yǒu)限。综合来(lái)看(kàn)，当下产(chǎn)能基础依旧稳固，生猪供应充(chōng)盈，并没有出(chū)现能够(gòu)驱动(dòng)周期(qī)上行趋势(shì)的(de)力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再次阶段性走(zǒu)低，二育补(bǔ)栏或(huò)会再次进场，带(dài)动(dòng)猪(zhū)价走高(gāo)；但今年二次育肥进出场节(jié)奏切换(huàn)加(jiā)快(kuài)，需关注进(jìn)出场节奏对猪(zhū)价(jià)的带动。此外(wài)受冬季猪病等影响，今(jīn)年(nián)2-3月有比较明显的小体重(zhòng)猪急抛，出栏量的提前透支将在6月(yuè)前后显(xiǎn)现，对期货LH2307盘面的利多影响或许在5月份有体(tǐ)现。总(zǒng)的来(lái)看(kàn)，5月猪价(jià)价格重心或高于4月，建议继续重点关注二次育肥、冻品入库及收储(chǔ)带(dài)来的(de)情绪面影响(xiǎng)。

　　方正中期饲(sì)料养殖板块研究员(yuán)宋从志认为，短期(qī)来看，当前生(shēng)猪整体屠宰量仍维持(chí)高位，并高(gāo)于去年同期水平，出栏体重虽有(yǒu)连(lián)续回落，但(dàn)绝对体重仍(réng)在(zài)120kg以上，反(fǎn)映上(shàng)游大猪仍(réng)在释放之中，二育增(zēng)加(jiā)导致大猪仍有(yǒu)阶(jiē)段性出栏压力(lì)。尤其去年6月份以来(lái)能繁母(mǔ)猪(zhū)环比(bǐ)增加带来(lái)的生(shēng)猪出栏在5月份可能继续保(bǎo)持惯性增涨(zhǎng)。但今年二季度开始生猪市场将逐步过(guò)度至季节(jié)性旺季(jì)，因(yīn)此生猪近(jìn)端现货(huò)价格大(dà)概(gài)率已在(zài)慢慢接近(jìn)底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉秀表示，下半(bàn)年(nián)是生猪需求的旺季(jì)，叠加能繁(fán)母猪的调(diào)减(jiǎn)在下半年(nián)会有一(yī)定(dìng)程度的体现，价格重心或(huò)高于(yú)上半年，2023年全(quán)年(nián)猪价的高点有望在下半年形成。

　　“我们(men)认为，上半(bàn)年生(shēng)猪供应压力(lì)最大的时间点有望逐步过去(qù)，叠(dié)加经(jīng)济复苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以及(jí)猪肉收储，消费端恢复后(hòu)下方现货价(jià)格(gé)空间(jiān)有(yǒu)限并有望反弹。但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2022下半年(nián)生猪(zhū)养(yǎng)殖利润(rùn)偏高(gāo)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏恢(huī)复，2023年生猪总(zǒng)体供(gōng)应有望逐步增加，全年猪价(jià)重(zhòng)心仍将(jiāng)低于2022年，交(jiāo)易(yì)节奏(zòu)的(de)把握将更为关(guān)键(jiàn)。”徐盛建议，长期投资者可以(yǐ)在养猪成本(běn)一(yī)带逐步择(zé)机入场买入生(shēng)猪(zhū)2307合约，另外等(děng)反弹(dàn)后逢高空2309合约(yuē)。

　　宋从志表示，当前生猪期(qī)货(huò)2305合(hé)约(yuē)期(qī)现已在逐(zhú)步回归(guī)，2307及(jí)2309合约(yuē)对(duì)2305旺季升水扩大，由于生猪期(qī)价(jià)目前整体估值不高，后(hòu)续在(zài)收储(chǔ)加持下，期价存在继续(xù)往(wǎng)上修复的空间。建(jiàn)议投资者在交易上(shàng)可从(cóng)单(dān)边转为观望，边际(jì)上警(jǐng)惕饲料(liào)养殖板块集体估(gū)值下移带来(lái)的系(xì)统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤