俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续(xù)召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，以往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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