AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别(bié)是(shì)软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatG50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间PT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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