近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资(z金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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