编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女的新(xīn)能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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