衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(c回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别óng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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