本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序(xù)的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里jī)本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这样(yàng)，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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