北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差(c苏三起解的故事，苏三起解的故事简介hà)来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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