在华尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资(zī)金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基本(běn)消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将其周期(qī)性(xìng)股票与(yǔ)防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对(duì)于(yú)只做多的基金经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做好了(le)准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的担(dān)忧蔓延，没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人(rén)们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较高水平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产的(de)计算(suàn)机驱动(dòng)策略(lüè)形成了没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步(bù)上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和(hé)波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型最(zuì)能说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由(yóu)裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很大一(yī)部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化(huà)投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月的股市反弹是不可持续的。由(yóu)于标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联(lián)储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的(de)代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的(de)行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们(men)的领先地位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学(xué)家预计，美(měi)国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退将从第(dì)三季度开始。

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