上市公司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可转债一起退市却(què)是个(gè)新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价(jià)连续20个交易日低于1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其(qí)可转(zhuǎn)债被终(zhōng)止上市，搜特转债或成为(wèi)首(shǒu)只因(yīn)正股退市(shì)而强制退(tuì)市(shì)的可转(zhuǎn)债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及退(tuì)市指标被终止上(shàng)市(shì)，其可(kě)转债已(yǐ)进入(rù)退市整理期(qī)，引发(fā)投(tóu)资(zī)者对可(kě)转(zhuǎn)债信用风险的(de)担忧。

　　可转债兼(jiān)具债券和股票(piào)双重属性，自诞生以来颇受市场欢迎。一个广(guǎng)为(wèi)流传的说法是，可转债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资(zī)者“进可攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年发展中，此(cǐ)前一(yī)直未出现因正股退(tuì)市(shì)而退(tuì)市(shì)的情(qíng)况，也未发生过实质性(xìng)违约事件。

　　随着搜特(tè)转(zhuǎn)债等(děng)的退市，零(líng)违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出水(shuǐ)面。虽(suī)说(shuō)可转债(zhài)退市后(hòu)，依然可以执行赎(shú)回和回售等条款，但由于(yú)大多数上市(shì)公司是因经营不善导致退市，财务(wù)状况并不乐(lè)观(guān)，资不抵债、拿不出钱进行(xíng)赎(shú)回的可能性较大。而如(rú)果(guǒ)启动破产(chǎn)重整，公司发(fā)行的(de)可(kě)转债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠后(hòu)，刚性兑付亦存在很(hěn)大不确(què)定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳(wěn)定的(de)羊毛”不稳定了(le)。事实上(shàng)，可转债退市(shì)并非完全出(chū)乎(hū)意料，早(zǎo)已在相关规(guī)则中埋(mái)下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规则，上(shàng)市公(gōng)司股票被终止上(shàng)市的(de)，其(qí)发行的可转(zhuǎn)债(zhài)及其(qí)他衍(yǎn)生品种应(yīng)当终止上市(shì)。过去A股退市难、退(tuì)市少，成就了可(kě)转债30多年(nián)零退(tuì)市、零违约的“神话”。随着(zhe)全面(miàn)注(zhù)册制改革的持续(xù)推进(jìn)，市场优(yōu)胜劣汰加快，常(cháng)态化退(tuì)市机制正在形成，以上(shàng)市盱眙的邮编号码是多少啊股为锚(máo)的可转债也(yě)跟着出(chū)清，违约风险(xiǎn)随之上升。退市，或(huò)将成为可(kě)转债市场新(xīn)常态。

　　市场在(zài)发(fā)展，生态在改变，投资者没有理由一成不变，是时候(hòu)重(zhòng)塑对可转债的(de)认知了(le)。投资者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学会优择(zé)品种，规避风险。在(zài)选(xuǎn)择债券时(shí)，要理性评估正股基本面、成长性(xìng)、估值水平以及发债公司偿(cháng)债能力等(děng)，防范债(zhài)券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股业(yè)绩表现不佳、估值较低、退市风险(xiǎn)较高的标的(de)，而选(xuǎn)择(zé)正股经营效(xiào)益良好、估值合理且随市场(chǎng)下跌(diē)估(gū)值出(chū)现压(yā)缩的标的。并(bìng)密切关注可转债市场风格变(biàn)化，及时调整配置(zhì)比例和结构，学(xué)会在市(shì)场波动(dòng)中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当跟上形势变化。目前关于可转债的退市处理还有不少(shǎo)空(kōng)白(bái)和盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明确预期。比如(rú)，可进一步明确可转债在(zài)退市后(hòu)是否仍存在(zài)交易可能、是否还拥(yōng)有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同时(shí)，应加强(qiáng)对(duì)可转债的风险防(fáng)控(kòng)，强化发行前的信用(yòng)评级，对于信(xìn)用(yòng)资质较(jiào)弱的公司，可考虑(lǜ)提高担(dān)保资(zī)产与回售条款等相(xiāng)关要求，适当提升准入门槛，以(yǐ)更好(hǎo)保护投资者利益(yì)。

　　全面注册(cè)制下(xià)，证券市场将(jiāng)迎来全方盱眙的邮编号码是多少啊位(wèi)、根本性的(de)变化(huà)。过去一(yī)些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套路行不(bù)通(tōng)了，一些规则制度上(shàng)的(de)短板不(bù)能视而不见了(le)。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应势，调整包括可(kě)转债在(zài)内的(de)投资(zī)方法，完善配套制度，提升风(fēng)险意识，共促(cù)A股(gǔ)市场健康稳定发(fā)展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 盱眙的邮编号码是多少啊