30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个(gè)低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负(fù)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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