5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济(jì)周(zhōu)期(qī)格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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