本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占主营(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的yíng)业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tà明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的o)射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客(kè)户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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