金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(元首制的实质是什么，元首制的内容kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已元首制的实质是什么，元首制的内容然成为一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初(chū)请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动元首制的实质是什么，元首制的内容(dòng)力市场正在(zài)降温。同时(shí)国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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