昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息(xī)的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提(tí)高政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一(yī)个(gè)主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)有关(guān)工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原(yuán)因(yīn)有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格(gé)相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所(suǒ)增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注(zhù)，微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗目前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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