自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数(shù)的ETF产品合(顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱hé)计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性(xìng顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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