近(jìn)日(rì)，国内上(shàng)市交易的(de)4只公(gōng)募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了一季报。在一季度商品(pǐn)市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下，4只(zhǐ)公募(mù)商(shāng)品期货基(jī)金也表现不佳，仅建信能源化(huà)工期货ETF利润为(wèi)正。值得注(zhù)意的(de)是，国投瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在报(bào)告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一(yī)季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现(xiàn)收益(yì)940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基(jī)金(jīn)在一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失(shī)后的余额(é)，本期(qī)利润为本期已实现收益加上本期(qī)公允价值(zhí)变(biàn)动收益(yì)。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信能源化(huà)工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅(jǐn)建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)为5.57％，大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF、国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF、华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增减变化，可(kě)以反映出投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)均受到净申购。截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)较期(qī)初增加4.30亿(yì)份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF份额较期(qī)初(chū)减(jiǎn)少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下(xià)跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资(zī)本市场持(chí)续(xù)发(fā)酵，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕(yù)，由于加工利润尚可(kě)，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月(yuè)国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油(yóu)厂豆粕不(bù)断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低(dī)迷不振，由于春(chūn)节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于(y敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ú)生猪价格(gé)持续下行(xíng)，养殖(zhí)业复产积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成(chéng)交和提货量处于(yú)偏低水(shuǐ)平。

　　关于报告期(qī)内基金投(tóu)资策(cè)略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表示，一(yī)季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金(jīn)较(jiào)白银表现(xiàn)更为(wèi)强势(shì)，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主要(yào)受制于(yú)白(bái)银工(gōng)业(yè)属性及美(měi)联储(chǔ)加息预期升温影响，白银(yín)表(biǎo)现出更高的(de)波动性(xìng)。后期则主要是欧美银行业出现流动性危机，导致避(bì)险情绪高涨，也大(dà)幅(fú)降低了(le)市(shì)场对于美联储(chǔ)的加(jiā)息预期。

　　敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次t="贵金属受热(rè)捧！短短3个(gè)月(yuè)，这只白(bái)银期货基金(jīn)份额大(dà)增4.3亿份" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423081807728.png">

　　国投瑞(ruì)银基(jī)金认(rèn)为(wèi)，美(měi)联储货币政策调整节(jié)奏与经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)继续(xù)主导(dǎo)贵金属行情，同时也(yě)需关注突发(fā)地缘(yuán)政(zhèng)治、金(jīn)融体系(xì)的流(liú)动性风险、新兴经(jīng)济体债务(wù)风(fēng)险等黑天(tiān)鹅(é)事(shì)件的(de)影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连(lián)续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还(hái)有一次加息。随着(zhe)美国加息渐入(rù)尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利(lì)，贵(guì)金(jīn)属配置价值进(jìn)一(yī)步提升(shēng)。考虑到白(bái)银(yín)的(de)高弹性及(jí)金(jīn)银比(bǐ)价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

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