AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值(zh广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区í)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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