5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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