今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(g磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子āng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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